对于一家保险来说，若想投资股票10亿元，显然还需要有相应的资本金，以防范市场风险。那么，比较低资本该是多少答案可能是4亿元，也可能是28亿元，关键要看通过什么方式去投资。以 不看负债和征信的贷款为例，发展下去定会成为行业的标杆，起到引领市场的重要作用。
这就要求保险投资负责人不光要考虑投资什么，还要琢磨每笔投资消耗了多少资本投资后，资本还够不够在此基础上又该如何节约资本
投资股票10个亿
咋省资本12亿
偿二代制度以风险大小来确定保险的资本要求，将保险的风险予以量化，并要求保险具备充足的资本金。保险开展任何一项业务，都需要考量相关风险的大小，并计算出所需的比较低资本。
今年开始施的偿二代二期规则，更加强调资本真和穿透监管，这也让保险特别是资本吃紧的中小险企，越来越重视资本的精细化管理，对每一项业务的资本占用都得更加精打细算。
而对于险企如何精细化管理资本，有业界人士向证券时报作了详细介绍。以股票投资来说，市场风险比较低资本，是股票风险暴露和风险因子的乘积。风险暴露可理解为投资项目的市场价值，风险因子由基础因子和调控性因子决定，基础因子和因子越高，对应的比较低资本越多。
根据偿二代二期规则，如果保险的股票投资是通过券商或基金专户的模式进行，那么这笔投资需要穿透计量，对应的资本因子即是股票的因子主板股票035，科创板、创业板股票045，沪深300指数成份股则有一定待，设定的因子为-005，即投资沪深300成份股可允许其比较低资本按95%的比例进行计量。
而上述投资如果是通过保险资管产品、聘请基金作为投顾模式来进行，则可以达到节省资本的效果。原因在于，保险资管产品可以豁免穿透，且保险资管产品的因子占用更低混合类产品基础因子为023、权益类产品因子为028。
这在现中会起到多大作用如果一家保险投资股票10亿元，采用一对一的专户模式，在04的因子下，对应的比较低资本是4亿元。而如果采用保险资管产品的投顾模式，基于028的基础因子，对应比较低资本为28亿元。两种模式互相比较，比较低资本相差达到12亿元。
证券时报了解到，目前市场上已经出现了帮助保险节约资本的服务提供者。在偿二代二期的背景下，有保险资管机构向保险推荐了新型投资模式，的确可以部分缓解寿险的偿付能力压力。某保险人士称。据悉，目前已有市场化程度较高的中小保险资管和头部保险资管，为此推出了相关解决方案。
有中小保险人士坦言，以前在权益投资方面，主要通过一对一的专户模式与基金进行合作，其更希望能统一不同方式的资本占用规则，现在为了节约资本和现更高的综合性价比，也要追加保险资管的角色。多接触更多合作方，可能会提升一定的财务成本，但由于有机会节省资本消耗，只要算得过账，就还是合算的。
26家险企偿付能力吃紧
资本管理精细化有必要
保险对资本占用精打细算，与其偿付能力吃紧不关系。
据证券时报统计，在公布了二季度偿付能力报告的险企中，二季度末偿付能力不达标或核心偿付能力低于70%、综合偿付能力低于150%的险企，合计达到26家。与此同时，还有十余家问题险企未披露偿付能力报告。
尽管偿二代二期针对资本的监管明显趋严，但还是给了保险业一定的过渡期政策。因新旧规则切换导致核心偿付能力充足率或综合偿付能力充足率大幅下降，或跌破具有监管行动意义的临界点（如综合偿付能力充足率降至150%以下、120%以下或100%以下，核心偿付能力充足率降至75%以下、60%以下或50%以下）的保险，可以向银保监会反映有关情况。银保监会将根据际情况一司一策地确定过渡期政策，允许相关险企在部分监管规则步到位，并将督促这些险企制定过渡期计划且严格落，比较晚于2025年起全面执行到位。
据相关媒体此前梳理，包括渤海财险、都邦财险、长安责任保险、太平洋健康保险、横琴人寿、复星联合健康保险等至少6家险企透露申请了过渡期政策，而这6家险企2022年二季度末的综合偿付能力充足率分别为12074%、138%、12205%、294%、17168%、13935%。
从指标数据看，这些险企偿付能力充足率尚充足，其就有申请过渡期政策后新规冲击暂缓的原因。其中某险企坦言，虽然偿二代二期新规对影响巨大，但成功申请了过渡期政策，使得比较低资本的占用并没有显著提升。为保证在各项业务顺利开展现经营目标的同时减少资本消耗，将在单个资产配置、交易对手选择及交易结算时效性安排上进行探索并采取相应措施。 |
发表于 2022-11-21 09:11:08
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