赵丹阳的恪守和但斌的坚持

KAIDO

赵丹阳的恪守和但斌的坚持

    A股市场两年多时间里从1000点涨到6100点，现如今又跌破4000点，其间上演的一幕幕个股行情更是跌宕起伏、惊心动魄。投资大众的心态也是大起大落，从期盼到狂热，再到担忧，再到现如今的恐慌。两年多的时间里出现如此巨大的一个轮回，不知此生还能够经历几回。然而在这期间，有两位知名很高的基金经理人，却因为他们的恪守和坚持，引来无数的争议和不理解，他们是****基金的赵丹阳和东方港湾的但斌。
    赵丹阳是最早明确指出，A股市场将迎来一轮波澜壮阔的大牛市的，他的话当时影响了相当一部分人，很多人因而要感激他。然而他又是在大盘涨到3000多点后就可始认为，估值太高，整个A股市场找不到几个可以有价值投资的股票了，并且终于在去年上半年，也就是A股开始下跌之前的半年，解散了他的基金。他完全地实践并严格地格守自己定下的准则，丝毫不为市场的疯狂所引诱。其定力、其人品，值得世人肃然起敬。
    但斌也是在A股市场这轮波澜壮阔大牛市兴起之初，就开始大力倡导价值投资理念，他的思想也影响了相当一部分人的投资行为，许多人更是大受其益。把万科和烟台万华等股票捂到牛市顶峰的人中，许多要感谢但斌他们的倡导（从人心的角度判断，我相信很多人实际上肯定认为，他们赢钱是缘于自己的智慧判断和机会把握能力超群所致）。然而，但斌的“买入并持有伟大公司股票”的理念，使他必然要去承受从6100多点大跌下来的磨练。其定力、其人品，同样值得世人肃然起敬。    尊敬管尊敬，更多的人是不会认同他们的做法，不少人不但不会照着去做而且还在嘲讽和指责他们的做法。在那些人眼里，3000多点涨到6100点，那是牛市最疯的时候，遍地机会，你不去抓，你说傻不傻；反过来也是，从6100点跌到3000多点，许多股票价格都出现腰斩了，你还是捂着股票不动，你说傻不傻。我们可以想见，一般人为什么既做不了赵丹阳，也做不了但斌，因为一般人都有足够的“智慧”使他们失去起码的“定力”来对付二三千点大涨大落的诱惑和惊吓。但如果我们把眼光放得更远来看的话，不说二三百年（因为许多人可能要认为这跟他们已经没丝毫关系了），就说二三十年吧，如果我们经历过几轮这样的股市轮回的话，你想想，真正能在股市中坚持下来并且享受到股市发展带来的丰厚收益的，会是谁呢？又要说到巴菲特了，这个话题有点说腻了。
    赵丹阳和但斌的共同点是，同样都信奉价值投资的理念，都能以平和的心态对待股市的涨跌，追求的都是有投资价值的上市公司给我们带来的合理收益，如果选择到的公司越伟大，取得的收益自然就越可观了，最好是像可口可乐或沃尔玛之类的。但他们两个在实际做法上又好像是两个极端；一个是早早离场而去，另一个却有着誓把中国股市的底坐穿的决心（借用牢底坐穿之说）。他们两个其实都值得我们尊敬。但从我个人情感来说，我更赞同但斌的做法，因为我们都是中国人，我们不能离开中国的股市。我在想，如果A股市场能按赵丹阳的价值投资理念平稳运行在一种理想状态的话，他是不会解散他的基金的，不会离开这个市场的。但后来A股市场没有按他所想的运行，而是很长时间在他所认定的标准线之上运行，所以他离开了，离开之后可能不知道还会不会回来。这就像巴菲特在10多元之上抛出中石油的行为一样。而巴菲特作为一个外国人这样做，我觉得很正常，很好理解。如果我选择一家外国公司的股票的话，我也会这样选的，也会选择低买高卖，也会有一个明确的买进卖出的标准线。但中国股市，对于我们来说，这是不二的选择，即便她有时不讲理或时常不讲理，但我们一样离不开她。当然，我也希望我们的股市能实现平稳健康运行，能把赵丹阳他们再重新吸引回来。


但斌评论：和丹阳是很熟悉的朋友，丹阳很喜欢风帆运动，很羡慕他股海搏击之余，到海上再与风浪搏击的精神。至于投资的差异，全世界都没有完全一样的两个人，所以，投资风格的多样性，也是一种必然的结果。这之中没有对错，只有具体方法是否适合自己的问题。当然，更重要的是，我们应该时刻反省的是：我们极力坚持的投资方法中，其哲学体系是否完整？是否能经得起时间的考验？